今年10月★ღღღ，現代牙科集團（3600.HK）在東莞松山湖生產基地組織了一場調研活動★ღღღ。本次活動共邀請了30餘名國內外專業投資機構及券商分析師到現場參觀★ღღღ，旨在全面展示集團在數碼化轉型和整合全球牙科市場的最新成果★ღღღ，突顯集團的技術創新與核心競爭力★ღღღ。

　　現代牙科（在牙科義齒領域深耕數十載★ღღღ，憑藉其在全球分銷網絡和品牌塑造方面的強勁競爭力尊龙凯时·(中国)人生就是搏!★ღღღ，★ღღღ，目前已發展成為國際化的綜合牙科企業★ღღღ，奠定了行業領先地位★ღღღ。適逢集團即將迎來40週年里程碑★ღღღ，公司展示出在產品與服務質量★ღღღ、推動產業鏈數碼升級以及打造全方位牙科生態圈等多方面的傑出成就與卓越追求★ღღღ。公司不僅在傳統義齒製造領域積累了深厚的技術與經驗★ღღღ，更緊跟全球牙科產業的數碼化浪潮★ღღღ，通過創新驅動實現了盈利能力的顯著飛躍尊龙凯时官方网站★ღღღ。

　　由於數碼化趨勢推動運營效率及生產力的提升★ღღღ，加上集團的多維產品組合策略★ღღღ，2025年上半年集團業績再創新高★ღღღ。報告期內★ღღღ，集團收入錄得18.35億港元★ღღღ，同比增長7.8%★ღღღ；毛利★ღღღ、EBITDA等整體盈利能力顯著提升★ღღღ；淨利潤同比增長34.7%★ღღღ，達2.89億港元★ღღღ。公司淨利率由未啟動數碼化之前的6%-7%左右到目前實現數碼化後提升至約12%-15%★ღღღ。

　　數碼化解決方案是現代牙科驅動增長的核心引擎★ღღღ。集團的數碼化應用涵蓋了多項微創及美容義齒解決方案★ღღღ、綜合微笑設計★ღღღ、口腔內部掃描器及透明矯正器等★ღღღ。與傳統的牙科實驗室相比★ღღღ，公司更專注於為牙醫提供緊貼市場的方案與療程★ღღღ，同時簡化工作流程★ღღღ，幫助牙醫更輕鬆掌握手術操作★ღღღ，協助診所升級以提供全面的方案供病人選擇★ღღღ。

　　此外★ღღღ，集團海外市場拓展表現亮眼★ღღღ，今年1月完成了對泰國Hexa Ceram Dental Laboratory的股權收購★ღღღ。值得一提的是該項收購的賣家為歐洲大型牙科診所集團★ღღღ，充分證明現代牙科在產業鏈中游的獨特定位與價值★ღღღ，也客觀排除了下游牙科診所整合發展對現代牙科潛在的不利影響★ღღღ。得益於此項收購★ღღღ，現代牙科2025年上半年來自東南亞及其他市場的收入同比及該區域市場佔比顯著提升★ღღღ。目前集團的分銷管道遍佈全球28個國家★ღღღ，活躍醫生用戶逾35,000位★ღღღ，有望進一步整合市場★ღღღ，持續提升滲透率海贼王娜米3★ღღღ。

　　此次調研活動的地點——現代牙科東莞松山湖生產基地尊龙凯时官方网站★ღღღ，是集團核心的生產基地之一★ღღღ，在這裏可以讓投資者和分析師零距離體驗現代牙科從設計到生產的數碼化與自動化能力★ღღღ。

　　調研行程首先從參觀公司數碼化展覽館開始★ღღღ。通過詳盡的展示★ღღღ，調研團隊了解到現代牙科的發展歷程★ღღღ、義齒技術的歷史演變尊龙凯时官方网站★ღღღ，以及集團在數碼化轉型方面的最新技術成果★ღღღ。展廳內容生動地描繪了從傳統手工制模到現代高精度數碼掃描與製造的跨越★ღღღ，幫助調研團隊從宏觀層面理解集團在行業數碼化進程中的引領地位★ღღღ。

　　隨後★ღღღ，調研團隊來到了CAD牙型設計中心★ღღღ。在這裏海贼王娜米3★ღღღ，大家目睹了集團設計團隊高效且規範的設計流程海贼王娜米3尊龙网站★ღღღ，★ღღღ。借助標準化的流程管理和專業化的人才分工★ღღღ，現代牙科確保了從口腔掃描數據接收到最終牙型設計輸出的高質量和高效率★ღღღ，這是支撐其全球業務規模化擴張的關鍵能力之一★ღღღ。

　　生產車間中則展示了在生產中廣泛應用的3D列印和鐳射打印技術★ღღღ，用於生產各種材質的模具及產品★ღღღ，車間可實現24小時不間斷作業★ღღღ。整個生產過程展現出高度的生產效率和品質穩定性★ღღღ。

　　在負責人的帶領下★ღღღ，調研團隊一行參觀了集團的培訓中心★ღღღ。培訓中心配備了現代化的教學設備及完善的教學設施★ღღღ，與多個院校展開深度合作★ღღღ，確保了其數碼化戰略能夠獲得持續的人才支撐★ღღღ，為未來發展儲備了核心競爭力尊龙凯时官方网站★ღღღ。

　　最後尊龙凯时官方网站★ღღღ，現代牙科的管理層向大家介紹公司今年在數碼化轉型和海外市場拓展方面取得的成績★ღღღ，並與調研團隊進行深入的交流★ღღღ。

　　本次調研活動充分展示了現代牙科作為行業領軍企業的國際化規模★ღღღ、前瞻性的數碼化戰略以及高效的運營管理能力★ღღღ。集團在數碼化製造★ღღღ、人才培養及市場擴張方面的努力★ღღღ，有望在未來持續驅動其業績穩健增長★ღღღ。

　　從毛利角度看★ღღღ，國內業務由於集採等原因★ღღღ，毛利率一般在35%-40%★ღღღ，而公司主要業務在國內及越南生產出口到海外可達到50-60%的毛利率★ღღღ。公司今年上半年增長的市場主要為歐洲★ღღღ、澳洲這類高毛利的市場★ღღღ，下滑的則是毛利率相對較低的國內市場★ღღღ，所以淨利潤增速較營收增速相對高★ღღღ。

　　公司最大的數碼化價值在客戶端★ღღღ，銷售團隊從以往的推銷產品轉為提供數碼化解決方案★ღღღ。在未開始數碼化以前（如2019年）★ღღღ，公司的淨利率在6%-7%左右★ღღღ，實現數碼化後★ღღღ，淨利率提升至12%-15%★ღღღ，數碼化的滲透率對公司及行業的發展有很大的影響★ღღღ。

　　我們併購最看重的是銷售網絡海贼王娜米3★ღღღ，以及該銷售網絡是否為我們的目標客戶★ღღღ，即中高端客戶★ღღღ。受惠於集團的全球牙科網路★ღღღ，併購後公司更能發揮協同作用★ღღღ，包括提供更豐富和全面的牙科產品組合★ღღღ、獲得最新的技術支持★ღღღ，以及促成與網絡內的同業伙伴合作★ღღღ，得以充分展現其最大潛能★ღღღ。公司今年併購泰國公司主要也是因為其牙醫診所網絡優勢★ღღღ。

　　Q3★ღღღ：得益於數碼化的進步★ღღღ，公司的淨利率提升至今年上半年的15%★ღღღ，想問一下公司未來的淨利率還會進一步提高嗎？

　　一方面★ღღღ，目前公司的數碼化案例佔比達40%以上尊龙凯时官方网站★ღღღ，隨著數碼化化案例佔比提高★ღღღ，未來數碼化趨勢還將進一步發展★ღღღ，成本仍有下降的空間★ღღღ。另一方面★ღღღ，海外市場空間仍然十分廣闊★ღღღ，例如美國很多小診所仍在使用較為傳統的設備和技術★ღღღ，有較大改善空間★ღღღ。今年可能由於貿易戰等原因★ღღღ，行業數碼化投資的速度或受影響★ღღღ，但正常情況下趨勢會逐步增強★ღღღ。因此★ღღღ，我們有理由相信未來公司的淨利率會視乎數碼化滲透的速度進一步提高★ღღღ。

　　現時集團每年處理超過2百萬個案例中★ღღღ，約80萬來自數碼電子檔案提交尊龙凯时人生就是博官网★ღღღ，★ღღღ，數碼案例的提升使我們更能夠實現規模優勢海贼王娜米3★ღღღ，分攤一些固定成本★ღღღ，例如:數碼設計軟件★ღღღ、3D打印設備及專門處理數碼個案的團隊人力成本等等★ღღღ，成本效益隨數碼化比例上升逐步體現★ღღღ。

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